Abstract
Bu çalışmada, Türkiye’nin
kredi temerrüt swapları ile döviz kurları arasındaki ilişki 4 Ocak 2010-31
Ağustos 2015 dönemi için zaman serileri analizleri ile incelenmektedir. Bu amaç
doğrultusunda ilk olarak değişkenlerin durağanlık süreci Augmented Dickey
Fuller(ADF) ve Phillips Perron (PP)
birim kök testleri ile incelenmiş ve değişkenlerin birinci farklarında
durağan oldukları saptanmıştır. Değişkenler arasında uzun dönemli ilişkinin
varlığını tespit etmek amacıyla Johansen Eşbütünleşme (Koentegrasyon) testi
uygulanmış ve eşbütünleşme/koentegrasyon olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Değişkenler
arasında koentegrasyon olmadığı için Kısıtsız VAR Modeli kurulmuştur. Ayrıca
değişkenler arasında nedensellik ilişkisinin tespiti için ise Granger
Nedensellik Testi kullanılmış ve sadece Amerikan Doları/Türk Lirası serisini
temsil eden USD’den, hem CDS-Türkiye’nin Kredi Temerrüt Swapı’na doğru hem de
EURO-Euro/Türk Lirası kuruna doğru, 0.05 anlamlılık düzeyinde tek yönlü
nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir.
Keywords
References
- Brooks, C. (2008).Introductory Econometrics for Finance. Cambridge University Press, New York. Corte, P.D., Sarno, L., Schmeling, M., Wagner, C. (2015). Exchange Rate and Sovereign Risk. http://ssrn.com/abstract=2354935 (29.06.2016). Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution Of The Estimators For Autoregressive Time Series With A Unit Root .J Am Stat Assoc, 74, 427– 431. Enders, Walter, (2004), Applied Econometrics Time Series, John Wiley & Sons, New York. Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations By Econometric Models And Cross-Spectral Methods.Econometrica, 37, 424 – 439. Gujarati, Damador, N. (1999). Temel Ekonometri. Çeviren: Ü. Şenesen & G.G. Şenesen. İstanbul: Literatür Yayınları. Jensen, D.S.M. (2013). The Relationship Between The Exchange Rate And Sovereign Credit Default Swaps.An Emprical Analysis, Copenhagen Business School. Johansen, S., (1988). Statistical Analysis Of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254. Liu, Y., Morley, B. (2011). Sovereign credit Default Swaps and The Macroeceonomy. Bath Economics Research Paper. No:03/11. Department of Economics. Lütkepohl, Helmut (1991). Introduction to Multiple Time Series Analysis. Springer-Verlag, Berlin, Germany. Zhang, G., Yau, J., Fung, H.G. (2009). Do Credit Default Swaps Predict Currency Values. http://ssrn.com/abstract=1497584 (30.06.2016). http://fx.sauder.ubc.ca/data.html (01.07.2016). http://private.assetmacro.com/Secshlist.asp?showmaster=secs&fk_secid=2225 (01.07.2016).
Abstract
This paper investigates the relationship between turkish credit default swaps and exchange rates, in the period of 4th of January 2010 – 31st of August 2015 by using time series analysis. For this purpose, firstly the stationary process of variables is examined with Augmented Dickey Fuller (ADF) and Philips Peron (PP) unit root tests and it is found that the variables are stationary at first differences. Furthermore to show long run relationship between variables, Johansen Cointegration test is used and it was determined that there is no cointegration. Unrestricted VAR Model is established for the absence of cointegration between the variables. Moreover Granger Causality Test is used to confirm causality between the variables and as a result there is a directional causality relationship defined from only US Dollar/Turkish Lira representing USD time series to both Turkish Credit Default Swaps(CDS), and Euro/Turkish Lira Exchange rate at the 0.05 level of significance.
References
- Brooks, C. (2008).Introductory Econometrics for Finance. Cambridge University Press, New York. Corte, P.D., Sarno, L., Schmeling, M., Wagner, C. (2015). Exchange Rate and Sovereign Risk. http://ssrn.com/abstract=2354935 (29.06.2016). Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution Of The Estimators For Autoregressive Time Series With A Unit Root .J Am Stat Assoc, 74, 427– 431. Enders, Walter, (2004), Applied Econometrics Time Series, John Wiley & Sons, New York. Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations By Econometric Models And Cross-Spectral Methods.Econometrica, 37, 424 – 439. Gujarati, Damador, N. (1999). Temel Ekonometri. Çeviren: Ü. Şenesen & G.G. Şenesen. İstanbul: Literatür Yayınları. Jensen, D.S.M. (2013). The Relationship Between The Exchange Rate And Sovereign Credit Default Swaps.An Emprical Analysis, Copenhagen Business School. Johansen, S., (1988). Statistical Analysis Of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254. Liu, Y., Morley, B. (2011). Sovereign credit Default Swaps and The Macroeceonomy. Bath Economics Research Paper. No:03/11. Department of Economics. Lütkepohl, Helmut (1991). Introduction to Multiple Time Series Analysis. Springer-Verlag, Berlin, Germany. Zhang, G., Yau, J., Fung, H.G. (2009). Do Credit Default Swaps Predict Currency Values. http://ssrn.com/abstract=1497584 (30.06.2016). http://fx.sauder.ubc.ca/data.html (01.07.2016). http://private.assetmacro.com/Secshlist.asp?showmaster=secs&fk_secid=2225 (01.07.2016).
Details
| Subjects | Economics |
|---|---|
| Journal Section | Articles |
| Authors | |
| Publication Date | October 6, 2017 |
| Submission Date | May 5, 2017 |
| Acceptance Date | July 25, 2017 |
| Published in Issue | Year 2017 Volume: 10 Issue: 4 |
Cited By
Ülke Risk Primi İle Enerji Emtia Fiyatları Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği
Journal of Yaşar University
https://doi.org/10.19168/jyasar.1292124
KREDİ TEMERRÜT SWAPLARININ İKTİSADİ VE FİNANSAL DEĞİŞKENLER İLE İLİŞKİSİNİN TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN AMPİRİK ANALİZİ
Artuklu Kaime Uluslararası İktisadi ve İdari Araştırmalar Dergisi
https://doi.org/10.55119/artuklu.1373463
CDS PRİMİ, DÖVİZ KURU VE BİST 100 ENDEKSİ ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ
Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi
https://doi.org/10.30803/adusobed.1345429
An Evaluation of Credit Rating Agencies, Credit Ratings, and Credit Default Swaps
Bucak İşletme Fakültesi Dergisi
https://doi.org/10.38057/bifd.1213894
Kredi Temerrüt Takasları, Borsa Endeksleri, Tahvil Faizleri ve Döviz Kuru Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği
İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi
https://doi.org/10.25204/iktisad.837722
Kredi Temerrüt Takasları ve Makroekonomik Değişkenler Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği
Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi
https://doi.org/10.29106/fesa.795635
Kredi Temerrüt Takasları Primi ile BIST 100 Endeksi, Döviz Kuru ve Faiz Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği
Bingöl Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
https://doi.org/10.33399/biibfad.926544
Ülke Kredi Temerrüt Takas (CDS) Primini Etkileyen Faktörler, Türkiye Uygulaması
Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi
https://doi.org/10.31460/mbdd.1058157
CDS, Borsa ve Döviz Kuru Arasındaki İlişkilerin Analizi: Covid-19’dan Kanıtlar
Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.30784/epfad.1085420
TÜRKİYE İÇİN KREDİ TEMERRÜT TAKASLARI VE PAY SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ ASİMETRİK NEDENSELLİK İLİŞKİSİ
Bingöl Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
https://doi.org/10.33399/biibfad.913311
Kredi Temerrüt Swaplarının (CDS) Doğrudan Yabancı ve Portföy Yatırımları Üzerindeki Etkisi: Türkiye Örneği
Maliye Finans Yazıları
Şener İLTER
https://doi.org/10.33203/mfy.844208
BİST-100 Endeksi ve Belirsizlik Göstergeleri Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği
Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
Yüksel İLTAŞ
https://doi.org/10.17065/huniibf.821072
Kredi Temerrüt Swapları, Döviz Kuru ile Borsa İstanbul Arasındaki İlişkinin Analizi
Journal of Yaşar University
Yusuf DEMİR
https://doi.org/10.19168/jyasar.934285
Testing for Causality among CDS, Interest, and Exchange Rates: New Evidence from the Granger Coherence Analysis
Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi
Remzi GÖK
https://doi.org/10.17153/oguiibf.854172
Ömer Halisdemir Universitesi Iktisadi ve Idari Bilimler Fakültesi Dergisi (OHUIIBF) is licensed under the Creative Commons Attribution-Noncommercial-Pseudonymity License 4.0 international license.