Research Article
BibTex RIS Cite

ASYMMETRIC INFLUENCE ON MONETARY SUBSTITUTION OF MONETARY POLICY SHOCK IN TURKEY

Year 2021, Volume: 22 Issue: 1, 213 - 230, 07.05.2021

Ferhat Şirin Sökmen

https://doi.org/10.37880/cumuiibf.869492

Abstract

In this study, the effect of monetary policy shocks on the currency substitution is examined by times series analysis tests revealing asymmetrical relationships in the Turkish economy in January 2011 - October 2020 period. In the asymmetric causality test, there is a uni-directional causality running from positive monetary policy shock to negative shock of currency substitution and from negative monetary policy shock to negative shock of currency substitution. In asymmetric parameter estimation methods, information was obtained that both negative and positive shocks of monetary policy have an effect on currency substitution, but positive shock was more effective. It was found that currency substitution hysteria was experienced due to the asymmetric effects that occurred during the period covering the empirical analysis.

Keywords

Monetary Policy Currency Substitution Asymmetri

References

  • Adanur-Aklan, Nejla. (2001). Para ikamesi süreci ve Türkiye örneği”, Yönetim ve Ekonomi, 7(1), 197–207.
  • Arteta, C.A. (2003). Are financially dollarized countries more prone to costly crises?”, International Finance Discussion Papers, No: 763.
  • Aslan, H. (1997). Enflasyonist finansman politikası. Bursa: Ak-Bil Yayıncılık.
  • Bahmanı-Oskooee, M. & Domac, İ. (2003). On The link between dollarisation and ınflation: evidence from Turkey. Comparative Economic Studies, 45(3): 306–328.
  • Civcir, I. (2003). Dollarization and its long-run determinants in Turkey. Middle East Economics Series.
  • Calvo, G. A. & Vegh C. A. (1992). Currency substition in developing countries: An introduction. IMF Working Paper, no: 92/40.
  • Dickey, D. & Wayne, F. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal Of The American Statistical Association, 74: 427- 431.
  • Dickey, D. & Wayne F. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica, 49, 1057-72
  • Dumrul, C. (2010). Türk ekonomisinde para ikamesinin belirleyicilerinin sınır testi yaklaşımı ile eş-bütünleşme analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (35), 199-231.
  • Dornbusch, R. & Reynoso, A. (1989). Financial factors in economic development. NBER Working Paper No. 2889, internet Adresi: Http://www.nber.Org/Papers/W2889.Pdf,
  • Erbaykal, E., Darıcı, B. Ve Kadıoğlu, Ö. (2008). Reverse money substitution process: Turkey case. International Research Journal of Finance And Economics, 15: 240–248.
  • Freıtas, M. Lebre De. (2004). The dynamics of inflation and currency substitution in a small Open Economy. Journal Of International Money And Finance, 23(1): 133–142.
  • Hatemi-J, A., & Roca, E. (2014). Brıcs and pıgs in the presence of uncle sam and big brothers: who drive who? evidence based on asymmetric causality tests. Griffith Business School Discussion Papers Finance.
  • Hekim, D. (2008). Para ikamesi histerisi: Türkiye örneği. Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 3(1): 27-43.
  • Igamo, A. M. (2018). The impact of electronic money on the efficiency of the payment system and the substitution of cash in Indonesia. Srıwıjaya Internatıonal Journal Of Dynamıc Economıcs and Business, 2(3): 237-254.
  • Karakaya, G. & Karoğlu, Y. (2020). Dolarizasyon olgusu: 2008 finansal krizinden sonra Türkiye’de dolarizasyon incelemesi. Stratejik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 4(2): 353-364.
  • Kural, V. (1997). Para ikamesi altında enflasyonist finansman. Hazine Dergisi, 5.
  • Levy-Yeyati, E. (2004). Financial dollarization: Evaluating consequences. 2004 Latin American Meetings, 184.
  • Mackinnon, J. (1996). Numerical distribution functions for unit root and cointegration tests, Journal of Applied Econometrics, 11: 601–618.
  • Metin-Özcan, K. & Us, V. (2007). Dedollarization in Turkey after decades of dollarization: A myth or reality?. Physica A, 385(1): 292–306.
  • Mongardını, J. & Mueller, J. (1999). Ratchet effects in currency substitution: an application to the Kyrgyz Republic. International Monetary Fund Working Paper, 102/99, İnternet Adresi: Http://Papers.Ssrn.Com/Sol3/Papers.Cfm?Abstract_İd=880629
  • ÖZEN, A. (2018). Dolarizasyon olgusu: Teorik bir inceleme ve Türkiye örneği. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 3(1): 101-113.
  • Özkaramete, N. (1996). Türkiye'de dolarizasyon ve para ikamesi. Ekonomik Yaklaşım Dergisi, 7(20): 99–106.
  • Ramirez-Rojas, C. I. (1985). Currency substitution in Argentina, Mexico and Uruguay”, IMF Staff Papers, 35: 629-667.
  • Şahbaz, A., Adıgüzel, U., Bayat, T., & Kayhan, S. (2014). Relationship between oil prices and exchange rates: the case of Romania.Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research/Academy of Economic Studies, 48(2): 245-256.
  • Sarı, İ. (2007). Makroekonomik değişkenlerin dolarizasyon sürecine etkisi: Ampirik bir yaklaşım. Uzmanlık Yeterlilik Tezi, Ankara.
  • Selçuk, F. (1997). GMM estimation of currency substitution in a high inflation economy. Applied Economics Letters, 4(4): 225–228.
  • Shin, Y., Yu, B. & Greenwood-Nimmo, M. (2014). Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in a nonlinear ARDL framework. InFestschrift in Honor Of Peter Schmidt (Pp. 281-314). Springer, New York.
  • Taşçı, H. M. & Darıcı, B. (2008). Türkiye’de para ikamesi ve ters para ikamesinin döviz kuru aracılığıyla senyoraj geliri üzerine etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi, 13(3): 89–104.
  • Terzi, H. & Kurt, S. (2007, Mayıs). Dolarizasyon, enflasyon ve reel döviz kuru ilişkisinin VAR analizi ile tespiti. 8. Türkiye Ekonometri ve İstatistik Kongresi, 24–25 Mayıs 2007 – İnönü Üniversitesi, Malatya
  • Tweneboah, G. & Alagidede, P. (2018). Currency substitution and stability of money demand in Ghana. The Journal of Developing Areas, 52(2): 41-53.
  • Uluğ, E. E. & Savaş, S. (2018, October). Döviz kurundaki artışın ve faiz oranlarındaki değişikliğin dolarizasyon üzerine etkisi: Türkiye örneği. In ICPESS (International Congress On Politic, Economic And Social Studies), (No. 5).
  • Uribe, M. (1997). Hysteresis in a simple model of currency substitution. Journal Of Monetary Economics, 40: 185-202.
  • Yamak, N. & Yamak, R. (1997). Para ikamesi (dolarizasyon) ve Türkiye örneği. Doç. Dr. Yaman Aşıkoğlu'na Armağan, SPK Yayınları, no. 56: 1–11.
  • Yılmaz, G. (2005). Financial dollarization, (De)dollarization and the Turkish experience. Turkish Economic Association Discussion Paper, no. 2005/6.
  • Yılmaz, M. & Uysal, D. (2019). Türkiye’de dolarizasyon ve enflasyon ilişkisi. İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi, 4(10): 286-306.
  • Wang, Y. (2017). Demand for money in China with currency substitution: evidence from the recent data. Modern Economy, 8(4): 484-493.

Türkiye'de Para Politikası Şoklarının Para İkamesi Üzerindeki Asimetrik Etkisi

Year 2021, Volume: 22 Issue: 1, 213 - 230, 07.05.2021

Ferhat Şirin Sökmen

https://doi.org/10.37880/cumuiibf.869492

Abstract

Bu çalışmada Türkiye ekonomisinde Ocak 2011 – Ekim 2020 döneminde para politikası şoklarının para ikamesi üzerindeki etkisi, asimetrik ilişkileri ortaya çıkaran zaman serisi testleri ile incelenmektedir. Asimetrik nedensellik testinde pozitif para politikası şokundan para ikamesinin negatif şokuna doğru ve negatif para politikası şokundan para ikamesinin negatif şokuna doğru nedensellik bulunmaktadır. Asimetrik parametre tahmin yöntemlerinde ise para politikasının hem negatif hem pozitif şokunun para ikamesi üzerinde etkili olduğu ancak pozitif şokun daha etkili olduğuna dair bilgiler elde edilmiştir. Ampirik analizi kapsayan dönemde ortaya çıkan asimetrik etkilerden dolayı para ikamesi histerisi yaşandığı bulgusuna ulaşılmıştır.

Keywords

Para Politikası Para İkamesi Asimetri

References

  • Adanur-Aklan, Nejla. (2001). Para ikamesi süreci ve Türkiye örneği”, Yönetim ve Ekonomi, 7(1), 197–207.
  • Arteta, C.A. (2003). Are financially dollarized countries more prone to costly crises?”, International Finance Discussion Papers, No: 763.
  • Aslan, H. (1997). Enflasyonist finansman politikası. Bursa: Ak-Bil Yayıncılık.
  • Bahmanı-Oskooee, M. & Domac, İ. (2003). On The link between dollarisation and ınflation: evidence from Turkey. Comparative Economic Studies, 45(3): 306–328.
  • Civcir, I. (2003). Dollarization and its long-run determinants in Turkey. Middle East Economics Series.
  • Calvo, G. A. & Vegh C. A. (1992). Currency substition in developing countries: An introduction. IMF Working Paper, no: 92/40.
  • Dickey, D. & Wayne, F. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal Of The American Statistical Association, 74: 427- 431.
  • Dickey, D. & Wayne F. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica, 49, 1057-72
  • Dumrul, C. (2010). Türk ekonomisinde para ikamesinin belirleyicilerinin sınır testi yaklaşımı ile eş-bütünleşme analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (35), 199-231.
  • Dornbusch, R. & Reynoso, A. (1989). Financial factors in economic development. NBER Working Paper No. 2889, internet Adresi: Http://www.nber.Org/Papers/W2889.Pdf,
  • Erbaykal, E., Darıcı, B. Ve Kadıoğlu, Ö. (2008). Reverse money substitution process: Turkey case. International Research Journal of Finance And Economics, 15: 240–248.
  • Freıtas, M. Lebre De. (2004). The dynamics of inflation and currency substitution in a small Open Economy. Journal Of International Money And Finance, 23(1): 133–142.
  • Hatemi-J, A., & Roca, E. (2014). Brıcs and pıgs in the presence of uncle sam and big brothers: who drive who? evidence based on asymmetric causality tests. Griffith Business School Discussion Papers Finance.
  • Hekim, D. (2008). Para ikamesi histerisi: Türkiye örneği. Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 3(1): 27-43.
  • Igamo, A. M. (2018). The impact of electronic money on the efficiency of the payment system and the substitution of cash in Indonesia. Srıwıjaya Internatıonal Journal Of Dynamıc Economıcs and Business, 2(3): 237-254.
  • Karakaya, G. & Karoğlu, Y. (2020). Dolarizasyon olgusu: 2008 finansal krizinden sonra Türkiye’de dolarizasyon incelemesi. Stratejik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 4(2): 353-364.
  • Kural, V. (1997). Para ikamesi altında enflasyonist finansman. Hazine Dergisi, 5.
  • Levy-Yeyati, E. (2004). Financial dollarization: Evaluating consequences. 2004 Latin American Meetings, 184.
  • Mackinnon, J. (1996). Numerical distribution functions for unit root and cointegration tests, Journal of Applied Econometrics, 11: 601–618.
  • Metin-Özcan, K. & Us, V. (2007). Dedollarization in Turkey after decades of dollarization: A myth or reality?. Physica A, 385(1): 292–306.
  • Mongardını, J. & Mueller, J. (1999). Ratchet effects in currency substitution: an application to the Kyrgyz Republic. International Monetary Fund Working Paper, 102/99, İnternet Adresi: Http://Papers.Ssrn.Com/Sol3/Papers.Cfm?Abstract_İd=880629
  • ÖZEN, A. (2018). Dolarizasyon olgusu: Teorik bir inceleme ve Türkiye örneği. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 3(1): 101-113.
  • Özkaramete, N. (1996). Türkiye'de dolarizasyon ve para ikamesi. Ekonomik Yaklaşım Dergisi, 7(20): 99–106.
  • Ramirez-Rojas, C. I. (1985). Currency substitution in Argentina, Mexico and Uruguay”, IMF Staff Papers, 35: 629-667.
  • Şahbaz, A., Adıgüzel, U., Bayat, T., & Kayhan, S. (2014). Relationship between oil prices and exchange rates: the case of Romania.Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research/Academy of Economic Studies, 48(2): 245-256.
  • Sarı, İ. (2007). Makroekonomik değişkenlerin dolarizasyon sürecine etkisi: Ampirik bir yaklaşım. Uzmanlık Yeterlilik Tezi, Ankara.
  • Selçuk, F. (1997). GMM estimation of currency substitution in a high inflation economy. Applied Economics Letters, 4(4): 225–228.
  • Shin, Y., Yu, B. & Greenwood-Nimmo, M. (2014). Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in a nonlinear ARDL framework. InFestschrift in Honor Of Peter Schmidt (Pp. 281-314). Springer, New York.
  • Taşçı, H. M. & Darıcı, B. (2008). Türkiye’de para ikamesi ve ters para ikamesinin döviz kuru aracılığıyla senyoraj geliri üzerine etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi, 13(3): 89–104.
  • Terzi, H. & Kurt, S. (2007, Mayıs). Dolarizasyon, enflasyon ve reel döviz kuru ilişkisinin VAR analizi ile tespiti. 8. Türkiye Ekonometri ve İstatistik Kongresi, 24–25 Mayıs 2007 – İnönü Üniversitesi, Malatya
  • Tweneboah, G. & Alagidede, P. (2018). Currency substitution and stability of money demand in Ghana. The Journal of Developing Areas, 52(2): 41-53.
  • Uluğ, E. E. & Savaş, S. (2018, October). Döviz kurundaki artışın ve faiz oranlarındaki değişikliğin dolarizasyon üzerine etkisi: Türkiye örneği. In ICPESS (International Congress On Politic, Economic And Social Studies), (No. 5).
  • Uribe, M. (1997). Hysteresis in a simple model of currency substitution. Journal Of Monetary Economics, 40: 185-202.
  • Yamak, N. & Yamak, R. (1997). Para ikamesi (dolarizasyon) ve Türkiye örneği. Doç. Dr. Yaman Aşıkoğlu'na Armağan, SPK Yayınları, no. 56: 1–11.
  • Yılmaz, G. (2005). Financial dollarization, (De)dollarization and the Turkish experience. Turkish Economic Association Discussion Paper, no. 2005/6.
  • Yılmaz, M. & Uysal, D. (2019). Türkiye’de dolarizasyon ve enflasyon ilişkisi. İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi, 4(10): 286-306.
  • Wang, Y. (2017). Demand for money in China with currency substitution: evidence from the recent data. Modern Economy, 8(4): 484-493.
There are 37 citations in total.

Details

Primary Language Turkish
Subjects Economics
Journal Section Makaleler
Authors

Ferhat Şirin Sökmen 0000-0002-9563-3526

Publication Date May 7, 2021
Submission Date January 27, 2021
Published in Issue Year 2021Volume: 22 Issue: 1

Cite

APA Sökmen, F. Ş. (2021). Türkiye’de Para Politikası Şoklarının Para İkamesi Üzerindeki Asimetrik Etkisi. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, 22(1), 213-230. https://doi.org/10.37880/cumuiibf.869492
 Download Cover Image

Cumhuriyet University Journal of Economics and Administrative Sciences is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License (CC BY NC).