BibTex RIS Kaynak Göster

-

Yıl 2015, Cilt: 16 Sayı: 2, 107 - 126, 22.06.2015

Özkan Şahin , Mehmet Öncü , Şakir Sakarya

Öz

The main hypothesis of this study, which is “The volatility of the ISE Corporate Governance Index that consists of stocks of firms to adopt and implement the principles of corporate governance, is lower than the volatility of ISE 100, ISE 50 and ISE 30 indexes”, was analyzed by using ARCH, GARCH, EGARCH and TGARCH model by E-Views. Between 31.08.2007 – 31.12.2013, 1592 daily datas that belong to Corporate Governance and ISE100 indexes were used for analysing. According to results, volatility clustering has been observed in both indexes. Half-life of volatility experienced in ISE 100 Index is lower than Corporate Govarnence Index. As a result; the volatility of the Corporate Governance Index that consists of stocks of firms to adopt and implement the principles of corporate governance, is lower than the volatility of ISE 100 has been reached

Anahtar Kelimeler

Volatility ISE 100 ISE Corporate Govarnance ARCH GARCH

Kaynakça

  • ADAKALE, Türker (2009), “Finansal Piyasalarda Oynaklığa Dayalı Risk Analizi ve Stres Testleri: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Örneği”, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ADLIĞ, Gürhan Şevket (2009), “Finansal Piyasalarda Ardışık Bağlanımlı Koşullu Varyans Etkileri, Oynaklık Tahmini ve Türkiye Üzerine Bir Uygulama”, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • AKAR, Cüneyt (2006). “Finansal Piyasalarda Volatilite: İMKB Örneği”, Doktora Tezi, Uludağ Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ALBERG, Dima; SHALİT HAİM ve YOSEF RAMİ (2008), “Estimating Stock Market Volatility Using Asymmetric GARCH Models”, Applied Financial Economics, Sayı. 28, 1201 – 1208
  • BALA, Lakshmi ve PREMARATNE, GAMİNİ (2004), “Stock Market Volatility: Examining N. America, Europe and Asia”, Econometric Society 2004 Far East Meeting, N: 479
  • CHAND, Sohail; SHAHİD KAMAL ve IMRAN ALİ (2012), “Modeling and Volatility Analysis of Share Prices Using ARCH and GARCH Models”, World Applied Sciences Journal, Cilt 19, Sayı 1, s: 77 – 82
  • CLEMENTS, Adam ve SİLVENNOİNEN ANNASTİİNA (2011), “Volatility Timing and Portfolio Selection: How Best to Forecast Volatility”, NCER Working Paper Series 2011 (76), 1 – 14
  • ÇİÇEK, Macide (2010), “Türkiye’de Faiz, Döviz ve Borsa: Fiyat ve Oynaklık Yayılma Etkileri”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, Cilt: 65, Sayı: 2, s: 1 – 28
  • ÇİFTER, Atilla (2010). “Dalgacık Bazlı Uç Değer Teorisi ile Parametrik Olmayan Volatilite Modellemesi”, Doktora Tezi, Marmara Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • DİJUN, Tan ve YİXİANG, TİAN (2007), “Realized Volatility and Stylized Facts of Chinese Treasury Bond Market”, Canadian Social Science, Cilt: 3, Sayı: 6, s: 1 – 13
  • ENGLE, Robert F. ve NG K, VICTOR (1993), “Measuring and Testing The Impact of News on Volatility”, The Journal of Finance, Cilt: 48, Sayı: 5, s: 1149 – 1778
  • ERER, Deniz (2011), “Altın Piyasasındaki Oynaklık ve Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi ile Korunma Yolu”, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ERGEN, Zeynep (2010), “Finansal Varlıkların Volatilite Modelleri ile Analizi”, Yüksek Lisans Tezi, Ankara Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • GAYĞUSUZ, Filiz (2008), “Hisse Senedi Piyasa Volatilitesi ve İşlem Hacmi ile İlişkisi”, Yüksek Lisans Tezi, Uludağ Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • GLOSTEN, Lawrence R.; RAVI JAGANNATHAN ve DAVID E. RUNKLE (1993), “On the Relation Between the Expected Value and The Volatility of The Nominal Excess Return on Stocks”, The Journal of Finance, Cilt: 48, Sayı: 5, s: 1778–1801
  • KAYALIDERE, Koray (2013), “Volatilite Tahmin Modelleri ve Performanslarının Ölçümü. Hisse Senedi Piyasalarında Bir Uygulama”, 1. Basım, Gazi Kitabevi, Ankara
  • KARADAĞ, Mehmet Ali (2008), “Analysis of Turkish Stock Market With Markov Regime Switching Volatility Models”, Yüksek Lisans Tezi, ODTÜ
  • KİNG, Mervyn A ve WADHWANI, SUSHIL (1990), “Transmission of Volatility Between Stcok Markets”, The Review of Financial Studies, Cilt: 3, Sayı: 1, s: 5 – 33
  • KUMAR, S. S. S., (2006), “Forecasting Volatility – Evidence from Indian Stock and Forex http://dspace.iimk. (18.03.2014) Institute of Management Kozhikode,
  • ac.in/bitstream/2259/289/1/ForecastingVolatility.pdf
  • ÖNALAN, Ömer (2007), “Finansal Zaman Serileri İçin Ortalamaya Dönme Sıçrama Difüzyon Modeli”, Marmarara Üni., İ.İ.B.F Dergisi, Cilt: 22, Sayı: 1, s: 201 – 224
  • OFFİCER, R.R. (1973), “The Variability of The Market Factor of The NYSE”, Journal of Business, Cilt: 46, Sayı: 3, s: 434-453.
  • ÖZGÜMÜŞ, Hasibe (2012), “Makroekonomik Faktörlerin Vadeli İşlem (futures) Sözleşmelerinin Getiri, İşlem Hacmi ve Volatilitesine Etkisi: Vob’ta Bir Uygulama”, Doktora Tezi, Bülent Ecevit Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ÖZGÜN, Zeynep (2011), “Arch Modelleriyle Bazı Ülkelerin Döviz Kurlarının Volatilitesinin İncelenmesi”, Yüksek Lisans Tezi, Anadolu Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • RACICOT, Francois Eric ve THEORET, RAYMOND (2010), “Forecasting Stochastic Volatility Using The Kalman Filter: An Application to Canadian Interest Rates and Price-Earnings Ratio”, The Ieb International Journal of Finance, 2010 (1), 28 – 47
  • SARIKAYA, Tuğçe F. N. (2007), “İmkb’de Volatilite, Likidite, İşlem Hacmi ve Getiri İlişkisinin Ekonometrik Analizi”, Y.Lisans Tezi, Marmara Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • STANCIK, Juraj (2006), “Determinants of Exchange Rate Volatility: The Case of The New EU Members”. Prag, Charles University Center for Economic Research and Graduate Education, Academy of Science of teh Czech Republic Economic Institute Discussion Paper Series, 2006 (158), 1 – 27
  • TÜZÜNTÜRK, Selim (2005), “İşlem Sıklığı ve Hacmi ile Fiyat Volatilitesi İlişkisi: İmkb Örneği”, Uludağ Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi
  • YALAMA, Abdullah (2008), “Dünya Borsaları ve İmkb’de Oynaklık Yapısının Analizi ve Oynaklık Etkileşimi”, Doktora Tezi, Anadolu Üni. Sosyal Bilimler Enstitüsü

BİST 100 VE KURUMSAL YÖNETİM ENDEKSİ VOLATİLİTELERİNİN KARŞILAŞTIRMALI ANALİZİ

Yıl 2015, Cilt: 16 Sayı: 2, 107 - 126, 22.06.2015

Özkan Şahin , Mehmet Öncü , Şakir Sakarya

Öz

Kurumsal yönetim ilkelerini benimseyen ve uygulayan firmaların hisse senetlerinden oluşan Kurumsal Yönetim Endeksi’nin volatilitesinin ulusal gösterge endeksi olan BİST 100 Endeksinin volatilitesine göre daha düşük olup olmadığını sınamak amacıyla; ARCH, GARCH, EGARCH ve TGARCH modelleri kullanılarak 31.08.2007 – 31.12.2013 tarihleri arasında BİST Kurumsal Yönetim ve BİST 100 Endekslerine ait 1592 adet günlük veri kullanılarak E – Views 8 ekonometri paket programı yardımıyla analiz edilmiştir. Çalışmanın sonuçlarına göre her iki piyasada da volatilite kümelenmeleri gözlemlenmiştir. Piyasada meydana gelen şokların yarılanma süresi BİST 100 Endeksinde XKURY Endeksine göre daha azdır. Hesaplanan volatilitelerde ise XKURY Endeksinin volatilitesi BİST 100 Endeksine göre daha düşük seviyede gerçekleşmiştir. Böylelikle Kurumsal yönetim ilkelerini benimseyen ve uygulayan firmaların hisse senetlerinden oluşan Kurumsal Yönetim Endeksi’nde risk oranı BİST 100 Endeksine nazaran daha düşük olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Volatilite BİST 100 Kurumsal Yönetim ARCH GARCH

Kaynakça

  • ADAKALE, Türker (2009), “Finansal Piyasalarda Oynaklığa Dayalı Risk Analizi ve Stres Testleri: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Örneği”, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ADLIĞ, Gürhan Şevket (2009), “Finansal Piyasalarda Ardışık Bağlanımlı Koşullu Varyans Etkileri, Oynaklık Tahmini ve Türkiye Üzerine Bir Uygulama”, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • AKAR, Cüneyt (2006). “Finansal Piyasalarda Volatilite: İMKB Örneği”, Doktora Tezi, Uludağ Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ALBERG, Dima; SHALİT HAİM ve YOSEF RAMİ (2008), “Estimating Stock Market Volatility Using Asymmetric GARCH Models”, Applied Financial Economics, Sayı. 28, 1201 – 1208
  • BALA, Lakshmi ve PREMARATNE, GAMİNİ (2004), “Stock Market Volatility: Examining N. America, Europe and Asia”, Econometric Society 2004 Far East Meeting, N: 479
  • CHAND, Sohail; SHAHİD KAMAL ve IMRAN ALİ (2012), “Modeling and Volatility Analysis of Share Prices Using ARCH and GARCH Models”, World Applied Sciences Journal, Cilt 19, Sayı 1, s: 77 – 82
  • CLEMENTS, Adam ve SİLVENNOİNEN ANNASTİİNA (2011), “Volatility Timing and Portfolio Selection: How Best to Forecast Volatility”, NCER Working Paper Series 2011 (76), 1 – 14
  • ÇİÇEK, Macide (2010), “Türkiye’de Faiz, Döviz ve Borsa: Fiyat ve Oynaklık Yayılma Etkileri”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, Cilt: 65, Sayı: 2, s: 1 – 28
  • ÇİFTER, Atilla (2010). “Dalgacık Bazlı Uç Değer Teorisi ile Parametrik Olmayan Volatilite Modellemesi”, Doktora Tezi, Marmara Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • DİJUN, Tan ve YİXİANG, TİAN (2007), “Realized Volatility and Stylized Facts of Chinese Treasury Bond Market”, Canadian Social Science, Cilt: 3, Sayı: 6, s: 1 – 13
  • ENGLE, Robert F. ve NG K, VICTOR (1993), “Measuring and Testing The Impact of News on Volatility”, The Journal of Finance, Cilt: 48, Sayı: 5, s: 1149 – 1778
  • ERER, Deniz (2011), “Altın Piyasasındaki Oynaklık ve Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi ile Korunma Yolu”, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ERGEN, Zeynep (2010), “Finansal Varlıkların Volatilite Modelleri ile Analizi”, Yüksek Lisans Tezi, Ankara Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • GAYĞUSUZ, Filiz (2008), “Hisse Senedi Piyasa Volatilitesi ve İşlem Hacmi ile İlişkisi”, Yüksek Lisans Tezi, Uludağ Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • GLOSTEN, Lawrence R.; RAVI JAGANNATHAN ve DAVID E. RUNKLE (1993), “On the Relation Between the Expected Value and The Volatility of The Nominal Excess Return on Stocks”, The Journal of Finance, Cilt: 48, Sayı: 5, s: 1778–1801
  • KAYALIDERE, Koray (2013), “Volatilite Tahmin Modelleri ve Performanslarının Ölçümü. Hisse Senedi Piyasalarında Bir Uygulama”, 1. Basım, Gazi Kitabevi, Ankara
  • KARADAĞ, Mehmet Ali (2008), “Analysis of Turkish Stock Market With Markov Regime Switching Volatility Models”, Yüksek Lisans Tezi, ODTÜ
  • KİNG, Mervyn A ve WADHWANI, SUSHIL (1990), “Transmission of Volatility Between Stcok Markets”, The Review of Financial Studies, Cilt: 3, Sayı: 1, s: 5 – 33
  • KUMAR, S. S. S., (2006), “Forecasting Volatility – Evidence from Indian Stock and Forex http://dspace.iimk. (18.03.2014) Institute of Management Kozhikode,
  • ac.in/bitstream/2259/289/1/ForecastingVolatility.pdf
  • ÖNALAN, Ömer (2007), “Finansal Zaman Serileri İçin Ortalamaya Dönme Sıçrama Difüzyon Modeli”, Marmarara Üni., İ.İ.B.F Dergisi, Cilt: 22, Sayı: 1, s: 201 – 224
  • OFFİCER, R.R. (1973), “The Variability of The Market Factor of The NYSE”, Journal of Business, Cilt: 46, Sayı: 3, s: 434-453.
  • ÖZGÜMÜŞ, Hasibe (2012), “Makroekonomik Faktörlerin Vadeli İşlem (futures) Sözleşmelerinin Getiri, İşlem Hacmi ve Volatilitesine Etkisi: Vob’ta Bir Uygulama”, Doktora Tezi, Bülent Ecevit Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • ÖZGÜN, Zeynep (2011), “Arch Modelleriyle Bazı Ülkelerin Döviz Kurlarının Volatilitesinin İncelenmesi”, Yüksek Lisans Tezi, Anadolu Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • RACICOT, Francois Eric ve THEORET, RAYMOND (2010), “Forecasting Stochastic Volatility Using The Kalman Filter: An Application to Canadian Interest Rates and Price-Earnings Ratio”, The Ieb International Journal of Finance, 2010 (1), 28 – 47
  • SARIKAYA, Tuğçe F. N. (2007), “İmkb’de Volatilite, Likidite, İşlem Hacmi ve Getiri İlişkisinin Ekonometrik Analizi”, Y.Lisans Tezi, Marmara Üni. Sosyal Bil. Enst.
  • STANCIK, Juraj (2006), “Determinants of Exchange Rate Volatility: The Case of The New EU Members”. Prag, Charles University Center for Economic Research and Graduate Education, Academy of Science of teh Czech Republic Economic Institute Discussion Paper Series, 2006 (158), 1 – 27
  • TÜZÜNTÜRK, Selim (2005), “İşlem Sıklığı ve Hacmi ile Fiyat Volatilitesi İlişkisi: İmkb Örneği”, Uludağ Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi
  • YALAMA, Abdullah (2008), “Dünya Borsaları ve İmkb’de Oynaklık Yapısının Analizi ve Oynaklık Etkileşimi”, Doktora Tezi, Anadolu Üni. Sosyal Bilimler Enstitüsü
Toplam 29 adet kaynakça vardır.

Ayrıntılar

Birincil Dil Türkçe
Bölüm Makaleler
Yazarlar

Özkan Şahin

Mehmet Öncü

Şakir Sakarya

Yayımlanma Tarihi 22 Haziran 2015
Gönderilme Tarihi 22 Haziran 2015
Yayımlandığı Sayı Yıl 2015Cilt: 16 Sayı: 2

Kaynak Göster

APA Şahin, Ö., Öncü, M., & Sakarya, Ş. (2015). BİST 100 VE KURUMSAL YÖNETİM ENDEKSİ VOLATİLİTELERİNİN KARŞILAŞTIRMALI ANALİZİ. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, 16(2), 107-126.
 Kapak Resmi İndir

Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi Creative Commons Atıf-GayriTicari 4.0 Uluslararası Lisansı (CC BY NC) ile lisanslanmıştır.